La Dette Du Sénégal

1. Contexte

La Conférence internationale qui s'est tenue sur deux jours, les 12 et 13 mai 2026, a été

précédée d'une Rencontre d’experts le 11 mai 2026. Les délibérations sont intervenues

dans un contexte marqué par un intense débat politico-économique national et, à

l’international, par des positions diverses sur l'endettement du Sénégal. Même si elle

s'annonçait depuis longtemps, la crise de la dette du Sénégal est apparue au grand jour

à la suite de la publication, en février 2025, d'un audit des finances publiques. Dans le

prolongement d'une conférence similaire organisée précédemment au Ghana,

l'International Development Economics Associates - Africa Network (IDAN), en partenariat

avec Trust Africa, Progressive International, le Comité pour l'abolition des dettes

illégitimes et Debt Justice, a organisé cette conférence de haut niveau placée sous le

patronage du Premier ministre du Sénégal, M. Ousmane Sonko, réunissant plus de 150

décideurs politiques, organisations de la société civile, ainsi que des universitaires et des

experts de renom dans les domaines de la dette, de la finance et du développement.

Cette rencontre d'éminents experts venus d'Afrique, d'Asie, d'Amérique latine, d'Europe

et d'Amérique du Nord avait pour mission d’évaluer l'endettement du Sénégal et de

définir des pistes concrètes et crédibles pour sortir d'une crise dont les répercussions

s'étendront bien au-delà des frontières sénégalaises. Des décideurs politiques et des

experts originaires de pays récemment en proie à des difficultés financières, tels que le

Ghana, la Zambie, le Sri Lanka, le Pakistan et le Kenya, y ont notamment pris part pour

partager leurs expériences en matière de règlement de la dette. Il convient de noter que

l'État du Sénégal s’est fait représenter par plusieurs responsables, notamment le

Président de l'Assemblée nationale, M. Malick Ndiaye, le ministre de la Justice et Garde

des Sceaux, Mme Yassine Fall, le ministre de l'Enseignement supérieur, de la Recherche

et de l'Innovation, M. Daouda Ngom, le secrétaire d'État auprès du Premier ministre,

chargée des Relations avec les Institutions, Porte-Parole du Gouvernement, Mme Marie

Rose Khady Fatou Faye, le chef du groupe de la majorité parlementaire, M. Ayib Daffé, et

le maire de Dakar, Abass Fall.

Compte tenu des discours contradictoires relayés par les médias locaux et étrangers,

mais aussi dans les milieux politiques, l'objectif premier de cette conférence a été de

clarifier la nature et les enjeux de la dette du Sénégal.

2. Le point sur le problème de la dette du Sénégal

Fondamentalement, le problème de la dette du Sénégal, tout comme celui d'autres pays

africains, ne réside pas dans un endettement public excessif en tant que tel. Toutefois, les

conditions de remboursement, l'absence de souveraineté monétaire dont souffre le

Sénégal et le fait que la dette extérieure soit libellée en devises étrangères, ont créé un

risque considérable pour la viabilité macroéconomique et une croissance économique

transformatrice. Plus précisément, trois défaillances immédiates ont précipité la situation

de crise au Sénégal.

Premièrement, la dette extérieure actuelle, qui s'élève à près de 25 milliards de dollars et

qui a été contractée pour l'essentiel entre 2012 et 2023, a entraîné des coûts importants

liés au service de la dette en devises étrangères. Par ailleurs, elle s’est accumulée plus

vite que la capacité d'exportation au cours de la même période, ce qui a compromis la

capacité de l'État à rembourser des emprunts extérieurs contractés à des taux d'intérêt

élevés.

Deuxièmement, entre 2019 et 2023, des emprunts publics ont été faits à l'insu de la

population. Lorsque, par la suite, ces dettes cachées ont été révélées par la Cour des

comptes, le ratio dette publique/PIB réel a grimpé, passant de 74 % (chiffre officiel) à plus

de 99 %. Il s'agit là d'un écart que le FMI n'avait pas décelé ou qu'il avait peut-être choisi

d'ignorer.

Troisièmement, et c'est là un point fondamental, l'endettement du Sénégal est aggravé

par son absence de souveraineté monétaire. Dans le cadre du régime du franc CFA, la

création de liquidités au plan domestique nécessite la détention d'importantes réserves

en devises fortes, qui ne proviennent pas d'excédents extérieurs, mais plutôt d'emprunts

à l'étranger, notamment auprès du FMI.

C'est donc au « système de la dette », c'est-à-dire aux conditions structurelles à l’origine

des crises récurrentes de la dette, qu'il faut s'attaquer plutôt qu’au niveau d'endettement

en tant que tel. Ce « système » maintient des pays comme le Sénégal dans un cycle

permanent d'accumulation et de remboursement de la dette extérieure, qui constitue un

moyen d’enrichir les créanciers étrangers.

3. Le point de vue de la conférence

En dépit des points de vue divergents, les participants à la conférence se sont retrouvés

sur un certain nombre de points qui ont fait l’objet d’un consensus. Il a notamment été

convenu que :

- Le Sénégal est confronté à trois types de problèmes d'endettement : la dette dite «

cachée » (contractée principalement en francs CFA auprès des banques de la zone

CFA ouest-africaine), une dette publique extérieure insoutenable (contractée en

devises étrangères, principalement en euros et en dollars) et une dette pathologique

(le double paiement des importations nettes du pays, une pénalité imposée par le

régime des paiements internationaux). Ces trois problèmes ont des origines

différentes, et leur résolution exige des approches distinctes. Le véritable problème

du Sénégal réside dans les deux derniers types de dette. Si les dettes cachées

constituent un facteur aggravant, le service d'une dette publique extérieure

dépassant largement la capacité d'exportation du pays entre 2011 et 2023 représente

le principal défi. Or, dans le cadre du régime actuel des paiements internationaux, les

déficits extérieurs du Sénégal sont payés deux fois : en termes monétaires et en

termes réels. En 2023, le Sénégal affichait un déficit extérieur d'environ 4 000 à 4 500

milliards de francs CFA, une somme qu'il a dû payer deux fois en raison des

asymétries du régime des paiements internationaux qui oblige injustement la plupart

des pays à accumuler des devises étrangères en vue de régler leurs paiements

extérieurs. Ces trois types de dette, pris dans leur ensemble, sapent la souveraineté

et le développement autonome.

- L'État du Sénégal dispose de plusieurs options pour régler ces trois types de dette à

court et moyen terme. Les choix sont avant tout d’ordre politique. Chaque option

présente des coûts et des avantages différents.

- Le règlement des dettes est souvent influencé par des intérêts géopolitiques

complexes. C'est pour cette raison qu'il faut considérer la dette extérieure non pas

simplement comme une question technique, mais avant tout comme une question

politique. Le FMI lui-même est lié à des intérêts géopolitiques, comme en témoigne le

fait que six pays alignés sur les intérêts occidentaux représentent actuellement autour

des deux tiers de son portefeuille de prêts. Le Fonds se trouve en situation de conflit

d'intérêts, puisqu'il est à la fois juge et partie. Il adopte généralement une approche

favorable aux créanciers : il aide les créanciers étrangers à récupérer leurs

investissements, allant même jusqu'à exiger une restructuration injuste de la dette

intérieure. Les expériences récentes montrent qu’une restructuration sous l'égide du

FMI n'apporte aucune solution durable aux crises de la dette. Son signal « catalyseur »

consiste à faciliter des solutions palliatives : permettre un retour temporaire sur les

marchés financiers, perpétuant ainsi un cycle sans fin d'accumulation de la dette

extérieure.

- Dans le cadre des efforts visant à résoudre la crise de la dette du Sénégal, il faut à tout

prix éviter d'imposer des mesures d'austérité à la population sénégalaise. Les

politiques d'austérité du FMI, souvent dissimulées sous le concept de consolidation

budgétaire, constituent une voie douloureuse, injuste et inacceptable pour résoudre

la crise de la dette. En particulier, les mesures austéritaires se traduisent souvent par

une réduction des dépenses d'éducation et de santé, la suppression des subventions

de l'État, le renchérissement des services publics de base (eau et électricité) pour les

citoyens et l'instauration d'impôts régressifs. L'approche austéritaire du FMI ne résout

pas le problème de la dette et ne favorise pas la transformation économique. Elle n'a

jamais fonctionné, ni au Sénégal ni dans aucun autre pays africain où le FMI intervient

pourtant depuis plus de cinquante ans.

- Dans la plupart des pays, l'analyse de la viabilité de la dette (AVD) par le FMI et la

Banque mondiale s'est avérée problématique ; chaque pays, y compris le Sénégal,

devrait donc effectuer sa propre AVD en fonction de sa stratégie de croissance et de

l'orientation de sa transformation économique. Le cadre du FMI en la matière se limite

à examiner le remboursement de la dette extérieure sans tenir compte de la

croissance économique comme condition préalable à la viabilité de la dette. De plus,

ses AVD génèrent des erreurs grossières de prévision en amplifiant le risque futur de

surendettement tandis qu’elles minimisent la nécessité d'un allègement substantiel de

la dette. Surtout, elles ne tiennent pas compte des obligations des États en matière de

droits humains et de lutte contre le changement climatique.

- Les objectifs du FMI en matière de déficit ou d'excédent budgétaire primaire, qui

prétendent rétablir une trajectoire « viable » de la dette, constituent un frein au

développement et visent principalement le remboursement des créanciers. La

poursuite d'objectifs budgétaires aveugles, sans dûment prendre en compte leur

impact sur les bilans du secteur privé, la demande intérieure, la balance des

paiements et la croissance économique, ne permettra pas de rétablir une stabilité et

une viabilité macroéconomiques significatives. De même, elle sapera la

transformation structurelle de l'économie et la mise en place de services sociaux

abordables.

4. Perspectives

La conférence salue les efforts considérables déployés par le gouvernement sénégalais

face à la crise dont il a hérité, en particulier les propositions qu'il a formulées dans le Plan

de redressement économique et social. Nous soutenons tout particulièrement les efforts

du gouvernement sénégalais en matière de transparence budgétaire et financière. Nous

l'encourageons également à exercer un contrôle accru sur les ressources nationales. Ses

efforts visant à renégocier de meilleurs termes pour les contrats antérieurs d'exploration

pétrolière et gazière sont louables.

La conférence a identifié trois aspects de la crise de la dette au Sénégal : les dettes

cachées, la dette extérieure (en devises) insoutenable et la dette pathologique. Chacun

de ces éléments appelle un traitement spécifique.

Les dettes cachées

Les dettes cachées révélées par la Cour des comptes représentent une part importante

de l'encours total de la dette, et le paiement des intérêts y relatifs a des répercussions sur

la stabilité macrofinancière et les investissements à long terme.

- Nous recommandons au gouvernement de geler le remboursement des dettes

cachées en attendant les conclusions d'une enquête approfondie qui permettrait de

situer la responsabilité des acteurs nationaux et internationaux ayant laissé cette

situation se développer.

- Cette enquête, qui doit être menée de manière inclusive, en y associant les

organisations de la société civile compétentes, permettra de déterminer les

responsabilités juridiques quant au remboursement de ces dettes qui n’ont pas été

communiquées au Parlement et au peuple sénégalais.

- Lorsque cela est jugé légitime, la reprise du service de ces dettes devrait être

organisée de manière à protéger l'économie nationale et sa stabilité financière.

- Étant donné que ces dettes cachées comportent des emprunts extérieurs en devises

étrangères, le Sénégal devrait demander au Conseil d'administration du FMI de

mener une enquête interne qui permettra de comprendre pourquoi la surveillance du

FMI a une nouvelle fois échoué, après le scandale des dettes cachées au

Mozambique, et de déterminer, le cas échéant, la responsabilité de l'institution

elle-même.

Le fardeau de la dette extérieure

La dette extérieure du Sénégal et les obligations liées au service de la dette sont

insoutenables. Toutefois, les restructurations menées sous l'égide du FMI se soldent

généralement par un échec cuisant.

- Si le gouvernement envisage de restructurer sa dette sous la supervision du FMI, il

doit réaliser sa propre Analyse de la Viabilité de la Dette, négocier des annulations

substantielles de la dette extérieure et éviter toute restructuration qui s'étendrait à la

dette intérieure détenue par le système financier national. En outre, il faudrait

plafonner le service de la dette et préserver les dépenses consacrées à l'éducation, à

la santé et à la protection sociale.

- Si le gouvernement n'envisage pas de restructurer sa dette, il doit éviter de s'imposer

des mesures d'austérité, qui risquent d'échouer et de susciter de vives réactions

sociales.

- À moyen et long terme, le Sénégal doit tirer parti de ses ressources naturelles en

renforçant le contrôle juridique, budgétaire et technique dont elles font l'objet ; réduire

les émissions d'eurobonds et privilégier d'autres sources de financement extérieur ;

éviter de contracter des emprunts en devises étrangères pour mettre en œuvre des

projets qui n'augmentent pas sa capacité d'exportation ou ne permettent pas de

substituer la production nationale aux importations ; et promouvoir une réforme

monétaire favorisant l'expansion du financement intérieur et la viabilité de la dette

souveraine libellée en monnaie nationale.

- Il convient de rappeler la nécessité d'une enquête approfondie sur les dettes

cachées, dans la mesure où elles comportent une composante externe susceptible

d'être odieuse. Les dettes extérieures illégitimes ne devraient pas être remboursées,

mais répudiées.

- Le Sénégal devrait envisager de s'associer aux efforts visant à créer une plateforme

des emprunteurs du Sud global.

Le problème de la dette pathologique

Afin de mettre fin au fardeau structurel du double paiement de la dette extérieure du

Sénégal, nous proposons la création d'un bureau national composé de deux

départements. Le premier serait chargé de préserver la contrepartie en francs CFA

du déficit extérieur et de la transférer au Trésor. Le second serait chargé de rembourser

intégralement les créanciers étrangers, tandis qu'un mécanisme de contre-prêt

empêcherait la dette extérieure de s'accumuler de façon mécanique. La conférence

recommande au gouvernement de commander une étude de faisabilité juridique de

Conférence Internationale I IDAN 2026

cette réforme. Cette réforme n'est possible que si le Sénégal opte pour la souveraineté

monétaire, quitte l'Union monétaire ouest-africaine (UMOA) et abandonne le franc CFA. À

défaut, si le Sénégal parvient à convaincre l'UMOA de la nécessité d'une telle réforme du

système de paiements, l'Union devra se muer en Zone monétaire intégrée de

compensation (Clearing-Integrated Monetary Area) afin de permettre un règlement brut

en temps réel fondé sur des taux de change intra-zone stables. Cet arrangement servirait

de système commun pour les paiements internes et externes des États membres de

l’UMOA.

En conclusion, quels que soient les choix politiques du gouvernement face à la crise

actuelle, la transformation économique du Sénégal et la prospérité de chaque

Sénégalais doivent être préservées et protégées. Le peuple sénégalais a droit au

développement, dans la liberté et la démocratie.

FIN

À propos d’IDAN

IDEAS-Africa Network est le réseau africain de l’International Development

Economics Associates (IDEAs), une organisation internationale à but non

lucratif regroupant des économistes progressistes engagés dans la

recherche, l’enseignement et la diffusion d’analyses critiques sur les

politiques économiques et le développement.